ARENDAL: Onsdag kom 1999-tallene fra Aust-Agder Energi AS, som består av det nå «sovende» Aust-Agder Kraftverk DA og det inn-fusjonerte Arendal Energiverk AS. 112,9 millioner kroner i overskudd før skatt lyder konsernresultatet på.Det er slett ikke verst, ut fra tradisjonelle nøkkeltall basert på overskudd i forhold til omsetning, bokført egenkapital og totalkapital. Det gjelder også selv om tilsvarende resultattall for et år siden var 139,1 millioner kroner.Imidlertid gjelder samme forbehold for AAE som for Kristiansand Energiverk, som la fram sine fjorårstall tidligere denne uken: De reelle verdiene i selskapet forrentes nesten ikke.I forbindelse med de pågående fusjonsbestrebelsene mellom kraftverkene på Sørlandet, er nemlig markedsverdien av AAE anslått til 3,4 milliarder kroner. Sett i forhold til den blir 1999-avkastningen på lusne 3,3 prosent. Men finansmarkedet har altså forventninger om dramatisk bedret inntjening når energibransjen er ferdig restrukturert om noen år, og har allerede lagt forventningene inn i dagens verdsetting. Diskontering, kalles slikt.AAE arbeider med restruktureringen på sin måte — gjennom å forberede fusjonen. Den blir hovedfokus i første halvår, skriver konsernsjef Knut C. Gjermundsen i onsdagens pressemelding.2,6 TWh produserte selskapet hans i fjor. Det er godt over de 2,1 TWh fra 1998, hvilket skyldes mer vann ovenfra.