Risikonivået ble lørdag hevet til kode rød, som er høyeste nivå. Beslutningen om å senke nivået kom etter at instituttet tidligere søndag meldte at det ikke var tegn til vedvarende vulkansk aktivitet ved Bardarbunga.
Instituttet økte risikonivået da det ble oppdaget et lite vulkanutbrudd under en isbre i nærheten av Bardarbunga lørdag. Meteorologene kunne da ikke utelukke at et større vulkanutbrudd ville komme.
Utbruddet lørdag førte til at deler av Islands luftrom ble stengt, men flyplassene forble åpne.
Det røde risikonivået betyr at et utbrudd er nært forestående eller pågående og at «betydelige utslipp av aske» ut i atmosfæren er sannsynlig.
Kraftige jordskjelv
Det har den siste uken vært tusenvis av mindre jordskjelv ved Bardarbunga, som er Islands største vulkansystem og ligger under en isbre.
Instituttet sier i en uttalelse at et skjelv med styrke 5,3 rammet like etter midnatt, mens et annet skjelv med styrke 5 rammet noen timer senere natt til søndag.
– Dette er de kraftigste hendelsene som er målt siden starten på seismikk-krisen ved Bardarbunga og det sterkeste siden 1996, sier det meteorologiske instituttet i en uttalelse.
Utbrudd under isen
Sprekken der utbruddet fant sted lørdag ligger under isbreen Dyngjujökull, som er en del av den store Vatnajökull-breen. Ifølge instituttet skjedde utbruddet mellom 150 og 400 meter under isen.
Myndighetene beordret områder nord for Vatnajökull-breen evakuert, på grunn av frykt for at et vulkanutbrudd kunne komme til å smelte isbreen og føre til oversvømmelser.
Et fly som overvåket isbreen lørdag kunne imidlertid ikke se tegn til aktivitet på isbreens overflate.